但手機定位以及支付手段的成熟，高鐵香港段讓用戶在使用上耗費的時間成本大大降低，同時在短途出行上，提供了便利的解決方案。

這個改編自一個已經停運手遊的獸娘動畫，這樣治買短講述了失憶的人類女主角為了查詢自己的身份，與獸娘藪貓相遇並共同踏上前往圖書館旅程的故事。早期支撐niconico內容的主力是用戶們投稿的二次創作視頻和音樂視頻，乘長補票並而用戶的彈幕內容也相對直接，乘長補票並大多都表達對角色或音樂的喜惡之情，並沒有像現在那樣的“腦洞大開”。

對此，加收千夏野剛在接受采訪時說：“我們沒有與Youtube進行戰鬥，我們並沒有與任何其他平台進行戰鬥。”拿川上量生的話來說，或千港元niconico超會議不僅提高了niconico用戶的忠誠度，也成為了對外展示Dwango經營順利最好的機會。還有一批用戶則利用“MMD”這種3D軟件製作出原創的CG動畫，高鐵香港段從而以另一種方式來演繹那些Vocaloid原創歌曲。而當這些年輕人聚集在一塊時，這樣治買短索尼等日本各大品牌廠商也隨之而來。甚至日本人鍾愛的相撲運動也出現了，乘長補票並在第三屆niconico超會議上，官方首次舉辦了“大相撲超會議場所”。

除了各種新番動畫、加收千遊戲視頻、電視劇電影、體育等五花八門的內容之外，你還能看到非常顯眼的政治版塊，甚至不少政客也相繼開通了自己的頻道。觀眾互動產生的群體感、或千港元討論感、共鳴等，成為了作品本身的重要“內容”。修改後簡化了財務指標，高鐵香港段取消了財務指標增長的硬性要求，允許收入在一定規模以上的企業隻需要有一年盈利記錄即可上市。

購完成後，這樣治買短拉卡拉創始人孫陶然及孫浩然將成為公司的實際控製人。如果拉卡拉支付成功上市，乘長補票並有望成為成為國內第三方支付以主營業務獨立上市的第一股。另外，加收千公司股權分散導致股權結構存在一定的不穩定性，可能導致公司未來股權結構發生變化，進而影響公司經營的穩定性和連續性。由上述數字可以看出，或千港元拉卡拉的收單業務為公司撐起了半邊天。

隨著大眾第三方支付習慣的養成及技術的普及，未來我國第三方支付市場還將保持高速增長態勢，拉卡拉支付麵臨的挑戰即能否采取有效措施增強個人支付業務的盈利能力，從而規避個人支付業務下滑的風險。截至招股說明書出具日，聯想控股持有公司31.38%的股份，為公司第一大股東。

受此影響，發行人個人支付業務交易量和收入均有一定程度的下滑。招股書將此歸結為“無實際控製人的風險”。但這項疑似規避借殼的交易多次被交易所發函問詢，同年6月，西藏旅遊宣布重組失敗，拉卡拉上市夢碎。“盈利一年即上市”能否如願?2014年證監會修訂了《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，規定創業板上市的財務條件為：“最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤累計不少於一千萬元;或最近一年盈利，最近一年營業收入不少於五千萬元”。

拉卡拉支付擬在深交所創業板IPO，擬發行不超過4001萬股新股。直到2016年，拉卡拉決定重組西藏旅遊借道上市。2016年12月，拉卡拉支付股份有限公送安徽分公司因違反銀行卡收單業務相關法律製度規定被予以警告處罰。何為“無實際控製人”?這對公司運營來說有何影響?不願具名的專家對新浪科技表示，股權比較分散的情況下，就容易產生“內部人控製”這種問題。

但同時，有一個問題不容忽視，即拉卡拉引以為豪的收單業務卻也是違規重災區，過去一年，三家子公司因違規受到了央行不同程度上的處罰。對此，招股書中也有提示風險，“不排除無實際控製人的公司治理格局可能因決策效率降低而貽誤業務發展機遇，造成公司生產經營和經營業績的波動。

雖然拉卡拉個人支付業務已在全國擁有近10萬台線下支付終端並且銀行卡收單市場的份額位於行業前三，但相比2014年個人支付收入2.39億元，2016年1-9月的1.11億元已下滑了一半。2016年3月17日，拉卡拉有限公司寧波分公司因為在商戶真實性審核方麵存在漏洞，導致虛假商戶入網。

直至去年十月，拉卡拉分拆為支付集團和考拉金服集團兩大板塊，並宣布前者將在A股單獨上市，至此，拉卡拉支付又重啟上市之夢。有實際控製人的公司往往決策更加高效，但是公司治理過程中容易缺乏民主;無實際控製人的公司往往治理結構更加完善，決策過程更加民主，但是決策效率會降低。2013年，拉卡拉董事長孫陶然便提出拉卡拉“不會賣、會獨立上市”。招股書中披露，2015年拉卡拉收單規模增速超過300%，收單業務規模超過9,000億元。聯想控股為第一大股東：但無實際控製人 發行前後公司前十大股東情況招股書披露，持股5%以上的股東依次為聯想控股、孫陶然、鶴鳴永創、孫浩然及陳江濤。西藏旅遊當時表示，向孫陶然、孫浩然及其關聯人購買的資產總額合計17.38億元左右，而西藏旅遊2015年末資產總額18.53億左右，比例未達到100%，因此不構成借殼上市。

招股書中也提到，“隨著網絡支付技術的普及，在個人支付業務領域，用戶習慣由線下刷卡支付逐漸變更為網絡支付。因此，企業選擇了創業板第二套財務標準“最近一年盈利”財成功完成IPO申報。

”個人支付業務難逃下跌之勢拉卡拉於2011年5月獲得首批央行頒發的《支付業務許可證》;2015年起，拉卡拉積極布局移動互聯網;此外，拉卡拉自2015年下半年，嚐試開展小額信貸、商業保理等增值金融業務;為集中精力發展第三方支付業務，2016年下半年，公司剝離了增值金融業務。”2013年至2016年1-9月，拉卡拉支付公司的個人支付收入分別為2.04億元、2.39億元、2.11億元、1.11億元，報告期收入規模逐年提升的同時個人支付業務占公司整體收入的比例也由2013年的33.12%下降到2016年1-9月的5.56%，即個人支付業務占公司整體業務已相對較小。

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在對價值的認知上出現差異，投資人和創業者誰都沒錯，隻能說雙方的匹配度不夠。但真實的情況卻是，很多時候投資機構不是幫助你走向人生巔峰的天使，反而往往會是榨幹你身上最後一絲價值的“惡魔”。

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他們的投資人不知道嗎?顯然不是，這些弄虛作假往往都是在某些VC的默許甚至暗示、鼓勵下進行的，為的當然是吹出一個更好的估值等待接盤。可除了數據之外，品牌美譽的提升、產品體驗的提升這些無法用數據展示的成績同樣重要，可如果創始人和投資人對價值的定義有所差異，那往往會讓項目陷入兩難的境地，一方麵團隊運營需要資金支持，一方麵無法做到讓投資人滿意。

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